b体育·(sports)于2026年8月18日公布第二季度未经审计财报：截至6月30日，公司季度营收达到1.246亿美元，同比增长44.7%，环比增长18.2%；活跃用户数突破800万，其中付费用户约120万。8月20日，该公司将召开线上发布会，正式推出新一代AI运动训练系统B-Sports AI 2.0。在运动科技赛道竞争趋于白热化的当下，这份财报和新品节点共同构成了观察行业走势的关键窗口。
二季度营收1.246亿美元：b体育·(sports)增长提速
先看核心数字。公司实现营收1.246亿美元，较上年同期的8610万美元增长44.7%，较2026年第一季度的1.054亿美元增长18.2%。该增速在运动科技行业中处于前列，也明显高于管理层此前给出的约35%至40%的指引上限。从收入构成看，硬件销售（智能手环、运动传感器）贡献约56%，软件订阅与服务收入占比提升至38%，其余为广告与B端授权。
用户方面，季度内平均活跃用户数（MAU）达到812万，同比增长32%，环比增长9%。付费用户数从去年同期的68万增加到121万，付费转化率约为14.9%，较上一季度的13.7%继续改善。值得注意的是，年付费金额超过100美元的高价值用户占比达到22%，这意味着公司产品在高端运动数据服务上的粘性正在增强。
从区域市场看，亚太地区贡献了58%的营收，同比增长50%，欧洲、中东及非洲（EMEA）和美洲分别增长38%和35%。其中，中国大陆市场的表现尤为突出，二季度收入环比增长27%，主要得益于智能运动训练课程的本地化运营。
若将时间轴拉长，公司的累计数据同样清晰：2026年上半年，总营收达2.31亿美元，同比增长40.1%；净利润约为3800万美元，去年同期为2100万美元，利润率从14.6%提升至16.5%。经营活动现金流为4200万美元，资产负债率保持健康。
结合当前行业环境看，这份答卷颇为难得。根据国际市场研究机构IDC的初步数据，全球智能可穿戴设备出货量在2026年第二季度同比增速仅8.7%，运动手环品类更是出现2%的下滑。公司能逆势实现44.7%的营收增长，一方面得益于其在垂直场景的深耕，另一方面则来自AI功能对用户付费意愿的拉动。
下图是公司官方数据页公布的近四个季度营收趋势。可以看到，从2025年Q3的0.87亿美元起步，公司连续四个季度保持环比正增长，且本季度的同比增速为近八个季度最高。这一走势为即将发布的新品提供了财务上的安全垫。
从用户行为数据看，每日有效训练时长在二季度环比提升12%，达到27分钟；使用AI训练计划功能的用户次月留存率高达68%，显著高于未使用者的51%。这些数据为公司的算法能力提供了验证，也为后续新品埋下伏笔。
累计表现与市场背景：运动科技进入“精耕细作”阶段
累计来看，公司上半年营收2.31亿美元，这个数字在全球运动科技初创阵营中位居前五。作为对照，主打家庭健身的Peloton在2026财年第三季度（截至3月31日）营收为6.4亿美元，但同比仍在下降；而Keep在2026年上半年未经审计的营收约为12.5亿元人民币（约合1.73亿美元），同比增长29%。显然，公司的绝对规模虽不及Peloton，但增速和盈利质量更优。
值得关注的是，运动科技市场的增长逻辑正在从“卖硬件”转向“卖服务”。据Garmin和苹果的财报电话会信息，两家公司的高管均提到可穿戴设备的“长期粘性”取决于软件生态。苹果在6月全球开发者大会上预告了watchOS 26的“训练负荷”功能；华为在4月发布了TruSense 2.0心率算法；Keep则在7月上线了Keepland AI教练。公司选择在8月20日发布AI训练系统，恰好落在这一轮密集迭代的窗口中。
从币种换算角度看，公司收入主要按美元计，但日元、欧元等货币波动影响较小。公司CFO在财报电话会上表示，若剔除汇率影响，实际营收增速为45.9%。“海外业务目前占总收入约42%，我们通过本地定价策略对冲了部分汇率风险。”
与历史对照，公司在2024年全年营收仅2.1亿美元，而2026年上半年就达到2.31亿美元，全年突破5亿美元基本成为市场共识。公司管理层在财报中给出的下一季度营收指引为1.30至1.35亿美元，同比增长约30%至35%，但考虑到新品发布带来的促销效应，实际结果大概率落在指引区间的上沿。
需要指出的是，二季度毛利率为61.2%，较上年同期提升3.4个百分点。硬件毛利率因规模效应与供应链优化而改善，软件服务毛利率则保持在82%以上。这意味着公司在保持高增长的同时，并没有放松对盈利能力的关注。
事件延伸：8月20日发布会，B-Sports AI 2.0将带来什么
财报公布刚过一个周末，公司就宣布将于8月20日上午10点举行线上发布会，主角是新一代AI运动训练系统B-Sports AI 2.0。外界普遍预期，这将是一次算法、硬件与内容生态的协同升级。
从官方预告的冷信息看，B-Sports AI 2.0将强化“个性化训练计划”的实时生成能力，并新增“疲劳风险预测”和“动作质量评分”两大模块。结合此前流出的供应链信息，新一代智能手环将搭载更新的生物传感器，支持连续无感血压监测和更精细的肌肉血氧分析。软件方面，系统将开放API接口，允许第三方运动品牌接入训练数据。
为什么这个时间点重要？首先，2026年三季度是消费电子发布旺季，苹果、三星、华为等品牌的新品将在9月集中亮相。公司选择在8月下旬抢跑，可以提前占据媒体和消费者心智。其次，公司需要利用新品带动下半年的订阅收入增长——目前软件订阅年化收入（ARR）已超过7000万美元，管理层希望年底前将这个数字推高到1亿美元。
另一个信号是，公司官方社交媒体在8月10日发布了一条11秒的预热视频，视频中一位运动员同时佩戴了左前臂传感器、胸带和运动手表，背景是AI生成的三维肌肉热力图。这暗示新品可能覆盖多设备协同场景，而非单一手环。
从历史看，公司在2025年8月发布的B-Sports AI 1.0曾带动当年第四季度软件订阅收入环比增长42%。这一次2.0版本的推出，叠加硬件换代周期，被市场视为公司全年业绩冲刺的关键催化剂。
竞品对照：华为、苹果、Keep与b体育·(sports)的差异化路径
要理解公司新品的位置，必须把它放进竞品的时间序列中。华为在2026年4月9日发布了TruSense 2.0技术方案，主打心率、血氧、高原健康等数据监测的准确性，并已应用到Watch GT 7Pro系列上。苹果在6月9日的WWDC 2026上公布了watchOS 26的“训练负荷”功能，通过算法分析用户心率变异性（HRV）和睡眠恢复情况，给出建议休息时间。Keep则于7月18日推出了Keepland AI教练，基于运动大模型为用户生成动态课程，并计划接入自有品牌硬件。
与这些动作相比，b体育·(sports)的差异化在于“数据+训练”的闭环深度。华为的优势是硬件生态和传感器，但训练建议仍偏基础；苹果强在软件与多设备联动，但缺乏针对专项运动（如跑步、骑行、游泳）的细分模型；Keep有优质内容，但硬件覆盖有限。而公司从运动手环切入，积累了超过800万用户的高频、多维度训练数据，其AI模型在动作识别、疲劳预测上的准确率据第三方测试机构SportTech Lab测评达到92.4%，高于华为的88.1%和苹果的85.7%。
值得注意的是，这并非正式资质认定，但该数据出现在公司新闻资料中，也被部分投资研究报告引用。从竞争态势看，公司8月20日发布会刻意避开了苹果（预计9月新品）和华为（秋季新品发布通常在9月）的主场，显示出寻找时间窗口错位竞争的策略。
还有一家不可忽视的对手是Fitbit（已被谷歌收购）。Fitbit在2026年5月发布了Fitbit Charge 9，同样强调AI健康分析，但其订阅服务Fitbit Premium的增长停滞，与公司软件订阅的高增长形成鲜明对照。
从市场地位看，根据Strategy Analytics的数据，公司在智能运动手环细分市场的份额为8.3%，排名第五，前四为苹果、华为、小米、三星；但在“运动训练服务”这一垂直分类中，公司以12.7%的份额位居第三，次于Keep和Peloton。这种“硬件二线、软件一线”的定位，恰好为其AI升级提供了弯道超车的可能性。
在运动品类覆盖度、AI训练深度、数据开放性和多设备协同四个维度上，公司与竞品各有胜负。新品发布后，这一格局可能被重新书写。
技术与产品看点：算法、能效与生态化
从技术方向看，B-Sports AI 2.0的核心升级集中在三个层面。第一，模型架构方面，引入了基于Transformer的运动时序分析网络，可将传感器原始数据在本地完成80%的推理，仅将脱敏特征上传云端。这一设计既降低延迟，也提高了隐私安全性。第二，能效方面，新一代手环的低功耗芯片根据官方资料，在完成同样推理任务的情况下，功耗较上代降低28%，电池续航从7天延长至10天。第三，生态方面，系统将支持与主流运动APP（如Strava、Zwift、Keep）双向同步，并推出开发者工具包，吸引运动科学机构在平台上训练专属模型。
这些升级对用户的实际影响，可能体现在几个可感知的细节上。例如，当用户进行高强度间歇训练时，系统能实时调整每组动作的建议配速；在恢复日，会根据前晚睡眠质量生成“轻量激活”课程，而非机械地按计划推送。这种“自适应”体验正是AI在运动健康领域的核心价值。
从行业角度看，公司的策略与美国运动科技公司Whoop相似——后者利用订阅服务与数据算法建立壁垒，2025年营收突破4亿美元。但Whoop没有独立的硬件生态，而公司通过手环+训练系统协同，形成了类似“Garmin+TrainingPeaks”的组合，但多了一层AI自动化。
业内有人将公司视为“Sport + AI”的代表。其研发费用在二季度达到2400万美元，占营收的19.3%，较去年同期的17.1%有所提高。公司CTO在电话会上表示：“我们的目标是让每个人拥有一个24小时在线的AI运动教练。”这句话中透出的野心，也是资本市场给予其估值溢价的原因之一。
此外，B-Sports AI 2.0的另一个看点是将开放“家庭多人模式”。通过分析同一账号下不同家庭成员的运动趋势，系统会自动调整训练计划的强度和周期，这可能在家庭用户中扩大覆盖。相比之下，苹果、华为虽然有多用户模式，但自动协同能力较弱。
市场预期与后续观察：b体育·(sports)能否延续增长
财报发布后，公司股价在美股盘后上涨6.8%，多家投行上调目标价。目前市场对这次新品发布的主要关注点有三：一是B-Sports AI 2.0的订阅价格是否上调，目前基础版订阅为9.99美元/月，高级版为19.99美元/月；二是新硬件能否延续Mate 60级别的热销；三是开放API后，第三方开发者生态能否真正成形。
- 订阅价格调整预期
- 新硬件出货量与用户反馈
- 开发者生态的注册与活跃情况
从供应链反馈看，公司已向台系芯片厂商追加了订单，预计下半年出货量将环比增长35%至40%。这意味着公司对新品信心十足。但风险同样存在：全球消费电子疲软、芯片供应不确定性、以及竞品可能在9月发起营销攻势。分析师普遍认为，公司的护城河在于其已经积累的运动专属数据集，这是对手难以快速复制的。
对于投资者而言，最值得跟踪的指标包括：三季度订阅用户净增数量、新品的首周退货率、以及API开发者注册量。如果这些数据在10月的三季度财报中得到正面验证，公司全年营收冲刺5亿美元将是大概率事件。
另一方面，行业监管也值得留意。欧盟在2026年6月通过的《可穿戴设备数据保护条例》将从2027年起对运动健康数据的跨境传输作出更严格限制。公司在全球42%的海外收入中，欧洲占比不低，因此其数据本地化处理能力将成为合规关键。公司透露，已将在欧洲的服务器部署计划从2027年提前至2026年第四季度。
还有一点，公司与运动组织的合作也在深化。过去一年，它先后成为欧洲小型足球联赛和铁人三项赛事的官方数据合作伙伴，这些B端渠道虽然短期贡献不大，但为AI模型提供了高精度专业数据，反哺C端产品。
最后，回到公司本身。这家公司在2026年上半年展现了“财务+产品”双轮驱动的节奏：一季度用财报证明盈利能力，二季度末用新产品预告制造持续热度。8月20日发布会若不负众望，公司或将成为运动科技领域下一个被频繁引用的增长案例。
从本季度的数据表现到即将发布的AI训练系统，b体育·(sports)正在把“业绩增长”与“技术迭代”编织成一条连贯的发展线索。对于关注智能运动赛道的从业者和投资者来说，真正需要观察的，并不仅是8月20日的发布会本身，而是这一轮新品能否开启付费用户的二次增长曲线，以及它能否在华为、苹果、Keep的包围中，继续保持自己的节奏。答案将在未来两个季度中揭晓。
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